Şükran günü yükselişi Noel baba yükselişine dönüşmeye başladı. Kasım ayına zayıf başlayan gelişmiş ülke borsaları son iki haftada %5’e yakın yükseliş ile Aralık ayına güçlü bir başlangıç yaptı. Gelişmekte olan ülke borsaları harekete kısmen katılıyor. Güvercin Fed açıklamalarına, piyasalar önümüzdeki 12 ayda 75 baz puan indirim, dolarda zayıflama ve hisse senetlerinde yükseliş ile cevap veriyor.
Risk iştahının güçlenmesi ve genişleyici maliye politikası beklentisi nedeniyle ABD tahvilleri harekete katılmadı. ABD verim eğrisinin orta ucunda 10 baz puan, uzun ucunda 15 baz puan yükseliş görüldü. ABD tahvil stokunun 30 trilyon dolar ile 2018’e göre iki kattan fazla artması ve Çin gibi büyük oyuncuların altına yönelmesi bunda etkili oldu. Tahvil piyasası ve Fed politika faizi arasında bu denli sert ayrışma en son 1998 yılında görülmüştü. Türkiye hisseleri küresel hareketten bağımsız bankalar öncülüğünde yükseliyor.
Manşet enflasyonda gerileme ve Merkez Bankasının faiz indirim adımını 150 baz puana büyüteceği beklentisi ile bankalar son iki haftada %9’a yakın yükseldi. Yerleşik yatırımcıların alışlarıyla tetiklenen yükseliş dalgası genele yayılamadı. Bankalar ve banka sahibi holdingler yükselirken, sanayi ve hizmet hisseleri negatif ayrıştı. İlave para girişi olmaması piyasa geneline yayılan bir yükseliş olmasını engelliyor. Aralık ayına güçlü başlangıç ve varlık yöneticilerinin iyimserliği dünya borsalarında yeni yıl yükselişinin devam edeceğine işaret ediyor. Enflasyonda devam eden gerilemeye rağmen, büyümenin dirençli olması, Fed faiz indirim beklentileri, ABD – Çin kavgasında geçici de olsa ateşkes ilan edilmesi yükselişi destekliyor.
Muhteşem yedi hisseleri ve yarı iletkenler yükselişte başrolü oynamaya devam edebilir. Gelişmekte olan piyasalar muhtemelen seçici olarak harekete katılacak. Brezilya hisselerindeki sert satış gelişmekte olan piyasaların siyasi gelişmelere ne kadar duyarlı olduğunu gösteriyor. Borsa İstanbul harekete katılır, dünya ile arasında oluşan makası daraltabilir mi? Emin değiliz. Ekonomi cephesinden gelen pozitif haberlere rağmen endeks dolar bazında 200 günlük ortalamasını aşamadı. Biz ekonomi cephesinde iyimser görüşümüzü korumaya devam ediyoruz. Gelişmekte olan ülke tecrübesi dışsal şoklar sonrasında piyasalarda toparlanmanın ilk olarak CDS ve eurobond piyasalarında başladığını, hareketin daha sonra hisse senetlerine ve uzun vadeli yerel para borçlanma araçlarına yayıldığını gösteriyor. 2025 yılı Türkiye örneği bu eğilime uygun bir şekilde ilerliyor. Hareket CDS ve eurobond ile başladı.
DİBS getirileri gerilemeye başladı. Eğer ekonomi yönetimi işini düzgün yapmaya devam ederse Borsa İstanbul ile devam eder. Yatırımcılara sabırlı olmalarını ve Türkiye varlıklarında pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz. Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da yatay bir açılışa işaret ediyor. 150 baz puan faiz indirim beklentisi ve dördüncü çeyrek için güçlü kar tahminleri banka ve banka sahibi holdingleri desteklemeye devam ediyor. Güçlü prim üretimi rakamları sigorta şirketlerinde hareketin devam etmesini sağlar. Şirket satın alma haberi Pegasus’u olumlu etkiler. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.900 ve 11.100.
Teknik bültende öne çıkan hisseler: Astor ve Sabancı Holding.
Raporun tamamına Mobil uygulamamızın Herkese Analiz > Araştırma adımlarını izleyerek veya Web İşlem Platformumuzun Araştırma sekmesine tıklayarak erişebilirsiniz.