Güçlü ABD tarım-dışı-istihdam verisi ve Ortadoğu’da tırmanan savaş riski ile haftaya başlıyoruz. Beklentilerin çok üzerinde gelen istihdam verisinin piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı oldu. Dolar küçük adımlarla güçlenirken, tahvil ve hisse senetleri sınırlı satıcılı seyretti. Piyasalarda hakim görüş Fed’in Ekim toplantısında 25 baz puan faiz artırdıktan sonra bir süre beklemesi.
İngiltere Merkez Bankasından sene sonuna kadar 25 baz puan, Avrupa ve Japonya merkez bankalarından ise 50 baz puan artış bekleniyor. Ortadoğu’da saldırıların şiddeti arttı. ABD’nin İran gemilerine karşı saldırısına, İran ABD donanmasına ve ticari gemilere saldırı ile cevap verdi. Haftasonunda tırmanan çatışmalar sonucu Brent petrol 97 doların üzerinde haftaya başladı. Eğer çatışmalar devam ederse Brent bu hafta 100 doları aşabilir. Hisse senedi ve tahvil piyasası henüz bu riski fiyatlamıyor. Borsa Istanbul Fed faiz artışı, küresel tahvil satışı, Ortadoğu’da tırmanan çatışmalarla sınırlı geriliyor.
Fon düzenlemeleri nedeniyle BİST 100-30 hisselerindeki haftalık bazda %10 gerilemeye rağmen bankalar ve az sayıda büyük hisse sayesinde endeks 14.000 desteğinin üzerinde kalmayı başardı. Pozitif enflasyon sürprizi sonrası faiz indirim beklentileri öne çekildi. Hakim görüş, Merkez Bankası’nın Eylül toplantısını beklemede geçirdikten sonra, Ekim ve Aralık toplantılarında 100 baz puanlık adımlarla faiz indirim döngüsüne devam etmesi. Orta vadeli tahviller ve bankalar bu süreçte en çok yararlanacak varlıklar.
Orta vadeli programda enflasyon tahminlerinin yukarı çekilmesi, Merkez Bankası’nın reel faiz seviyesini makul seviyelerde tutarak faiz indirmeye devam edeceği görüşümüz ile uyumlu. Ankara’nın kurumlar tarafından para piyasasında elde edilen gelirlere %10 stopaj getirmesi (!?) bu süreci nasıl etkileyecek göreceğiz. Piyasaların önündeki temel risk Ortadoğu’da sıcak savaş riski nedeniyle petrol fiyatlarının 100 -120 dolar bandına yükselmesi.
Bu uç senaryo dolarda güçlenme, tahvillerde küresel satış ile gelişmekte olan ülke varlıklarını vurur. Merkez Bankası’nın Ekim toplantısında faiz indirme senaryosu bir süreliğine rafa kaldırılır. Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı satıcılı bir açılışa işaret ediyor. Ortadoğu’da savaş riski ve yüksek enerji fiyatları tahvil getirilerinde yükseliş, banka ve havacılık hisselerinde satış ile haftaya başlarız. Jeopolitik riskle beslenen Aselsan, Petkim, Tüpraş pozitif ayrışabilir. Ancak son dönemde bu hisselerle petrol arasında korelasyon zayıfladı. Endeks için destek direnç seviyeleri 13,875 ve 14.150. Hareketlenmesi beklenen hisseler: Aselsan.
Raporun tamamına Mobil uygulamamızın Herkese Analiz > Araştırma adımlarını izleyerek veya Web İşlem Platformumuzun Araştırma sekmesine tıklayarak erişebilirsiniz.