Dünya borsaları haftaya pozitif bir havada başlıyor. Zayıf ABD tarım dışı istihdam verisi şahin Fed endişesini azaltarak küresel risk iştahını destekliyor. Düşük enerji fiyatları risk iştahını destekleyen diğer bir unsur. Beklentinin yarısına yakın gelen ve önceki ayların aşağı yönlü revize edildiği zayıf veri sonrası dolar zayıflarken, kısa vadeli tahviller ve hisse senetleri değer kazanıyor. ABD piyasası Cuma günü tatil dolayısıyla kapalı olduğu için resmin tamamını göremedik. Ancak bu sabah itibariyle ABD, Almanya vadelileri ve Güney Kore dışındaki Asya borsaları güçlü seyrediyor.
Geçen haftanın ABD piyasalarının açık olduğu kısmında teknolojiden klasik sektörlere rotasyon ve teknoloji içinde donanımdan yazılıma geçiş öne çıktı. Apple’ın maliyet artışları nedeniyle Çinli üreticilere yönelme girişimi yarı iletkenlerde ve özellikle hafıza kartı üreticilerinde satışı sertleştirdi.
Yarı iletkenler son iki günde %12 kayıpla ikinci yarıya kötü başladı. Ancak Perşembe gününe göre Samsung, SK Hynix, TSMC hisselerindeki toparlanma yarı iletkenlerde ve hafıza kartlarında bugün tepki alışı görülebileceğine işaret ediyor.
Borsa İstanbul küresel piyasalardaki rahatlama yükselişine katılmadı. Ana eğilimin yüksek seyrettiğini gösteren enflasyon verisi sonrası bankalar, banka sahibi holdingler ve konut geliştirme GYO hisselerindeki sert satışlar endeksi aşağı çekti. Altın madeni, rafineri, savunma, yenilenebilir enerji hisselerindeki güçlü alışlar kaybı sınırladı.
Mevsimselliğe göre düzeltilmiş B ve C enflasyon göstergeleri Haziran ayında %2 civarı aylık artış ile dezenflasyon sürecinin son altı ayda zorlandığını teyit ediyor. SGK sağlık hizmetlerine yapılan yüksek zam nedeniyle Temmuz ayında da muhtemelen %1,8 civarı yüksek bir rakam göreceğiz.
Açıklanan rakamın işaret ettiği katılığa rağmen 2026 sonu için %29 enflasyon tahminimizde değişikliğe gitmedik. Petrol fiyatlarında öngördüğümüzden daha sert gerileme ve ekonomide yavaşlama enflasyon üzerinde yukarı yönlü riski azaltıyor.
Baz senaryomuzda, Merkez Bankası’nın Temmuz Ağustos aylarında fonlama faizini politika faizi seviyesine çekmesini ve Eylül ayından başlayarak 100 baz puanlık adımlar ile faiz indirim döngüsünü başlatmasını bekliyoruz.
Mevcut enflasyon ve politika faizi tahminlerimiz bankalardaki sert satışın anlamlı olmadığına işaret ediyor. Enflasyonda yukarı yönlü 1-2 puan risk ve Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünün 2-3 ay gecikmesi Cuma günü bankalardaki %5 satışı açıklayamıyor. Cuma günkü sert satışı, ekonomi politikalarda U dönüşü için madendeki kanarya olarak görmüyorsanız, alış fırsatı olarak kullanabilirsiniz. Sabıkalı iyimser olarak biz bankalardaki satışı alış fırsatı olarak gören gruptayız. Ama oynaklığın çok yüksek olduğunu hatırlatalım. Kazandırma ihtimali daha yüksek hisse olarak, Cuma günü En Çok Önerilen listesine eklediğimiz THY’yi ön plana çıkarıyoruz.
Raporun tamamına Mobil uygulamamızın Herkese Analiz > Araştırma adımlarını izleyerek veya Web İşlem Platformumuzun Araştırma sekmesine tıklayarak erişebilirsiniz.